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创业公司应该更看重盈利能力还是业务增长?

来源:百略网 时间:2015-06-28 我要评论()
    什么意思呢?打个比方,如果你今天的增长率同比增长了100%,并且营业利润是亏欠的,那么你的利润占比必须等于或者大于-60%;或者说增长率20%则利润占比就需要20%以上;又或者说没有增长而营业利润率是40%。如何获得这40个百分比并没有一定的公式可以套用,但是在这里我更想说说的是可接受的获利能力和增长率之间的关系。

  作为投资高科技企业的一名VC,经常困扰我的一个问题就是,究竟我们需要更关注所投资的企业的盈利能力呢,还是更应该关注初创企业的快速成长。

  “增长比获利能力更重要,一旦你所投资的企业‘俘获’到了市场,你到时随时可以将精力放在盈利上面”

  这个说法逐渐已经成为高科技企业投资界(无论是在公开市场还是私募市场)的信条。而小米的模式在这里应该算是很好的一个例子了。

  这就导致了大量的资金会投放到初创企业的营销方面,以便企业能以超出正常成长的速度来快速占领市场。

  百分之四十

  几个月前,本人就曾经撰文《百分之四十法则》描述说:

  你的年度同比增长率加上你的税前营业利润率应该达到40个百分比。

  什么意思呢?打个比方,如果你今天的增长率同比增长了100%,并且营业利润是亏欠的,那么你的利润占比必须等于或者大于-60%;或者说增长率20%则利润占比就需要20%以上;又或者说没有增长而营业利润率是40%。如何获得这40个百分比并没有一定的公式可以套用,但是在这里我更想说说的是可接受的获利能力和增长率之间的关系。

  我见过太多企业仅仅是为了增长而增长,拼命的往企业增长方面进行投资,而期间竟然没有对这些投资以及投资带来的损失进行任何理性的约束和检查。

  增长和盈利并不矛盾

  在过去的十年间,我们就曾经和不少出众的科技型初创企业进行过合作,以及尝试对其进行投资。这些企业从来就没有做出过为了增长率而放弃或者减少盈利机会的折衷选择。

  这些企业很早就已经开始盈利,然后又把所获取的利润投入到它们企业的重新发明里面,同时还保持着高速的年度同比增长率,所以它们并没有烧钱(因为他们的钱是可再生的,并不是烧完就没了的),也不需要去引入我们这些风投。

  这些经历让我对业界关于高科技企业投资的所谓正统的说法提出了质疑:

  “如果你现在不大量的对企业的增长进行投资(不惜以亏钱为代价),那么你就不能最大化企业今后潜在的估值”。

  其实我觉得真的没有必要这样做。你其实更需要的是打造出一个在市场角逐上有着结构化竞争优势的公司来避免这种折衷,又或者,你仅仅需要的是一个非常敏锐且经验丰富商业人才来帮你避免这种折衷。

  盈利驱动将有效约束团队

  同时我非常认同的一点是:

  以利润为驱动来产生比你的投入多得多的年度收益,将会是对你的管理团队很好的一个有价值的约束。

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